纳指从 2000 年 3 月的 5048 点跌到 2002 年 10 月的 1114 点，跌幅 78%，用了 15 年才收复高点。这不是一次崩盘，而是“估值杀—业绩杀—信任杀”三轮下跌，中间夹着三次 30% 以上的熊市反弹。